El libro que se prologa es el fruto del trabajo de un intelectual comprometido con la realidad, de un teórico en busca de la satisfacción que debe entregar a la




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Coparticipación Federal



Los gobiernos de las Provincias de Argentina poseen dos tipos de financiamiento:



  1. Recaudan sus propios impuestos

  2. Reciben un proporción de los impuestos nacionales por el sistema de coparticipación


La coparticipación no es una donación sino que es la entrega de una parte de los impuestos que les corresponde (a las provincias) y que cobra la administración Central.
La Ley de Coparticipación Federal 23.548 fue sancionada en 1988, sigue aún vigente con modificaciones.
La ley define que formarán parte de la masa coparticipable, la recaudación de todos los impuestos nacionales existentes o a crearse, excepción de los derechos de importación y exportación y los impuestos nacionales de afectación específica.
Distingue una distribución primaria y otra secundaria. (Originalmente la distribución primaria que establecía la ley era de 56,66% para las provincias, 42,34 % para la Nación y 1% en forma de Aportes del Tesoro Nacional
La distribución secundaria, la parte de la distribución primaria que corresponde a las provincias se reparte entre las mismas.
En síntesis:


  • De la recaudación total de cada uno de los impuestos coparticipables una parte corresponde a la Administración Central y otra a las Provincias

  • La parte correspondiente a las provincias se divide entre cada una de ellas,



En siguiente cuadro puede apreciarse en forma concreta cómo se reparten los fondos




Fuente: ASAP


Fuente: Presupuesto 2012
Ver Anexo Estadístico Sector Público Ingresos Tributarios y Contribuciones.


Deuda externa



Se distingue entre la deuda del sector privado y la deuda del Sector Publico.
La deuda del sector privado asciende a la suma de 57.908 millones de dólares al 31-3-11 y la del sector Público, a la misma fecha, 173.147 millones.
Es decir que la deuda total, publica más la privada, suma 231.055 millones de pesos.

La deuda del Sector Público.



“La deuda pública está conformada por el conjunto de obligaciones que tiene el Estado con individuos del país y del exterior. Es interna cuando la deuda es con personas del país y es externa cuando la tiene con instituciones financieras extranjeras” Blanchard- Perez Enrri, (pág.637).
El Ministerio de Economía presenta, entre otros cuadros, información sobre monto total de la deuda:

  • por instrumento (títulos, etc.)

  • por tipo de plazo

  • composición por tipo de moneda

  • composición por tipo de tasa

  • flujo anual de vencimientos de capital e intereses.


Ejemplo:

El stock de deuda pública al 30-09-11 alcanzó la de U$S 175.324 millones lo que equivale al 47,7% del PBI de Argentina


La mayor parte de la deuda está compuesta por:


  • Títulos públicos, en moneda nacional y extranjera.

  • Préstamos de Organismos Internacionales, BIRF, BID, etc.

  • En el corto plazo se incluyen los Adelantos Transitorios del BCRA, Letras del Tesoro, etc.



Ejemplo:

La deuda pendiente de reestructuración asciende a U$S 6.848.567 (miles de dólares)


La deuda está compuesta por distintos tipos de moneda: pesos, dólares, Euro, Yen Japonés, Libra Esterlina, etc. y con distintos tipos de tasa: fija ajustable y no ajustable y a tasa variable.

Ejemplo:

De los 175.323 millones de dólares, corresponden 38,66% a pesos, 61,34 % moneda extranjera, de los cuales 48,97% está en dólares

Ejemplo:

De los 128.630 millones de dólares, corresponden 64,09% a tasa fija y 35,91% a tasa variable.


Ver Anexo Estadístico

Estimación de la Deuda Externa Bruta

Deuda del sector público nacional excluida la deuda No presentada al canje

Deuda del sector público nacional no presentada al canje

Deuda del sector publico nacional - Composición por moneda y tasa

Vida promedio de la deuda pública nacional

Perfil de Vencimientos de Capital e Interés de la Deuda del Sector Público Nacional

Deuda del sector público nacional excluida la deuda no presentada al canje - %

Deuda Pública del Estado Argentino
Ver Link Datos de Deuda Pública-III Trimestre 2011:

http://www.mecon.gov.ar/finanzas/sfinan/documentos/deuda_publica_30-09-2011.xls

En Argentina hoy, la amortización de la deuda no es cubierta por el superávit financiero y por lo tanto, debe emitirse nuevos bonos, recibir préstamos de organismos internacionales, adelantos transitorios.
En el Presupuesto de la Administración Publica Nacional se presenta el siguiente cuadro de vencimientos de la deuda

ADMINISTRACION NACIONAL

PERFIL ANUAL DE VENCIMIENTO DE LA DEUDA PUBLICA

En millones de pesos



ADMINISTRACION NACIONAL

PERFIL ANUAL DE VENCIMIENTO DE LA DEUDA PUBLICA

En millones de pesos



Fuente: Presupuesto 2012

La subsecretaría de Financiamiento, presenta el siguiente resumen






Deuda Pública del Estado Argentino- Datos al 30-09-2011- Resumen
Al 30-09-2011:

La Deuda Pública Nacional Bruta(2) -excluyendo los títulos elegibles para los canjes 2005 y 2010 (Decretos Nº1735/04 y Nº 563/10) que no fueran presentados- alcanzó la suma de U$S 175.324 millones, lo que equivale aproximadamente al 42,7% del PIB de Argentina(3) . La deuda en términos del producto se redujo 4,3 puntos porcentuales (p.p.) comparado con el tercer trimestre de 2010 y 2,6 p.p con respecto a fines de 2010, continuando así el proceso de desendeudamiento iniciado en 2003.

Poco más de la mitad de esta deuda se encuentra en poder de agencias del Sector Público Nacional; el 10,4% son préstamos de organismos multilaterales de crédito y deudas con gobiernos de países extranjeros, que se encuentran en situación de pago normal; el 3,7% es deuda elegible para su renegociación en el marco del Club de París; y el 33,4% restante es deuda con el resto de los acreedores (sector privado), en su gran mayoría instrumentadas mediante títulos públicos y préstamos garantizados. Así, la deuda cuya refinanciación está sujeta a “riesgo de mercado”, equivale al 14,3% del PIB de Argentina, lo que se compara favorablemente con la historia argentina de las últimas décadas.



Estructura de la Deuda Pública
El 70% de la deuda está compuesto por títulos emitidos a mediano y largo plazo. De éstos, el 56.5% se encuentra en poder de Organismos del Sector Público Nacional. La deuda con Organismos Internacionales de Crédito representa el 10% de la deuda total. Del total de esta deuda el 9% son garantías otorgadas a provincias y el 91% restante representa deuda directa del Sector Público Nacional, principalmente con el BID, el BIRF y la CAF.

La vida promedio de la deuda en situación de pago normal es de 11,1 años, no observándose cambios significativos respecto a diciembre 2010 y los trimestres previos de 2011. El 20% del total de la Deuda Pública en situación de pago normal vence en el período 2011-2013, lo que se reduce al 11,5% si excluimos la deuda de corto plazo en poder de organismos del Sector Público Nacional, lo que muestra un bajo riesgo de refinanciamiento en el corto plazo. El 31% de la deuda vence en el período 2014-2019 y el 49% restante vence con posterioridad a 2020.

El 21% del total de la Deuda Pública se encuentra denominado en pesos ajustados por CER, devengando tasas fijas; su tenencia está altamente concentrada en agencias del Sector Público Nacional (poseen el 65% del total de deuda ajustada por CER). El 17% de la deuda está denominado en pesos sin ajustar, devengando tasas variables (como BADLAR), tasa fija o no devengando tasa. La deuda en moneda extranjera es el 62% del total, estando la gran mayoría (80% del rubro) denominada en dólares estadounidenses. Dentro de ésta, cerca de la mitad devenga tasa de interés fija, mientras que el resto tiene tasas variables mayormente basadas en la LIBOR o los costos de fondeo de organismos internacionales de crédito. Finalmente, el 11% de la deuda total está denominado en Euros, devengando principalmente tasa fija.
Composición de la Deuda Pública por Acreedor

La Deuda con el Sector Privado se define como aquella que excluye las tenencias del Sector Público Nacional que se encuentran clasificadas en el ítem Agencias del Sector Público), así como la deuda con Organismos Internacionales y agencias de gobiernos extranjeros. Esta deuda representa el 33,4% del total de Deuda Pública y el 14,3% del PIB .Medida en dólares, la misma se redujo en 7,4% en lo que va del año, pasando de aportar el 38,5% del total de deuda en diciembre de 2010 al 33,4% en el tercer trimestre de 2011.

La Deuda con Agencias del Sector Público Nacional es aquella que se encuentra en poder de organismos públicos nacionales como el Banco Central de la República Argentina, el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES) y el Banco de la Nación Argentina, entre otros. Esta deuda se incrementó sistemáticamente a lo largo del año pasando de representar el 46,8% en diciembre de 2010 a representar el 52,5% en septiembre de 2011, equivalente al 22,4% del PBI. El incremento del 19,6% es explicado principalmente por la emisión de las Letras Intransferibles para constituir los fondos de pago de servicios de deuda con reservas de libre disponibilidad durante el primer trimestre de 2011, por U$S 9.625 millones. En el mismo sentido, colaboró el mayor financiamiento y los avales otorgados al BNA.

La Deuda con Organismos Multilaterales y Bilaterales en situación de pago normal tiene como acreedores a organismos multilaterales de crédito como el Banco Mundial, el Banco Interamericano de Desarrollo, la Corporación Andina de Fomento, y agencias de gobierno (como el Instituto de Crédito Oficial, del Gobierno Español). Esta deuda representa el 10,4% del total de Deuda Pública y el 4,4% del PIB.

La Deuda elegible para su renegociación con el Club de París tiene como acreedor directo, o está garantizada por, organismos oficiales de países desarrollados. Esta deuda representa el 3,7% del total de Deuda Pública y el 1,6% del PIB . Gran parte de esta deuda está denominada en Euros, por lo que la apreciación de esta moneda llevó a que, medida en dólares, presentara un crecimiento durante el primer semestre, el cual fue parcialmente compensado dada la depreciación observada entre julio y septiembre.
Perfil de Vencimientos Estático

La Deuda Pública en situación de pago normal al 30-09-2011 tiene asociados vencimientos de capital promedio para el período 2012-2021de U$S 6.341 millones por año. Para la misma década, los vencimientos de intereses anuales promedio alcanzan un valor de U$S 4.156 millones.

Durante este período, los vencimientos anuales de capital con el sector privado alcanzarían en promedio U$S 2.610 millones que representan el 41,2% del total de vencimientos de capital del período.



Los servicios de interés con el sector privado en el mismo período alcanzarían en promedio U$S 2.068 millones, representando un 49,7% del total de servicios de interés.

Ver resumen en Anexo Estadístico Deuda Pública del Estado Argentino
Link Datos de Deuda Pública-III Trimestre 2011:

http://www.mecon.gov.ar/finanzas/sfinan/documentos/deuda_publica_30-09-2011.xls




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